学习点知识
心彻为知，大知而察！
发布时间: 2024-04-25 09:12:47
(1)每股收益无差别点法
①基本原理(思路)
能够提高每股收益的资本结构是合理的资本结构。按照每股收益大小判断资本结构的优劣。
②计算原理(D代表优先股，一般情况下教材都假设优先股为零，这里提到优先股是对教材的拓展)
EPS=【(EBIT-I)(I-T)-D】/N
(2)资本成本比较法
其实就是选择资本成本较小的方案
(3)公式价值分析法
选择的是公司的价值最大的方案
公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。同时，在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的。
设:V表示公司价值，B表示债务资本价值，S表示权益资本价值。公司价值应该等于资本的市场价值，即:
V=S+B
为简化分析，假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的市场价值等于其面值，权益资本的市场价值可通过下式计算:
S=(EBIT-i)(1-T)/Ks
且:Ks=Rs=Rf+β(Rm-Rf)
此时:Kw=Kb*B/V*(1-T)+Ks*S/V 193月1086睿293
S=(EBIT-i)(1-T)/Ks，其实这里就相当于是永续年金折现，分子是净利润，分母是股权资本成本，每年的净利润都是相同的，股权资本成本保持不变，所以这里就是对永续年金折现。
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